黄色电影 0805东吴期货推敲所策略参考｜好意思非农数据爆冷 衰败担忧再起！
财联社计谋合营伙伴东吴期货汇总（更多运筹帷幄可点击）黄色电影
2024.08.05
『品种趋势概览』
『品种专题解读』
股指：企稳回升
股指。7月政事局会议开释积极政策信号，瞻望对内需有一定提振。好意思国制造业PMI和办事数据不足预期，衰败预期升温，好意思元和好意思债利率回落，带动东谈主民币汇率大幅反弹，进而国内货币政策所受制肘缓解。
国内试镜短期国内积极身分增多，市集风险偏好或边缘改善，握续诊疗后现时位置性价比突显，指数有望企稳回升，但中期仍需不雅察政策落地后经济基本面确立情况。
玄色系板块：好意思国衰败预期提高
螺卷。盘面有所反弹，市集交往减产后基本面的边缘好转。从螺纹均衡表看，螺纹淡季去库，热卷仍有一定压力。原材料端基本计价了弱履行。
因此短期价钱有企稳的概率，但反弹空间辩论到需求莫得念念象力，也不支握钢厂复产，同期好意思国经济数据走弱的相比彰着，衰败预期提高，市集环境也不利于反弹，瞻望盘面低位震憾为主。
铁矿。近期供应的边缘减少，上周口岸去库。当今市集前期计价了相对悲不雅的情怀，钢厂减产后铁水不竭往下的预期也轻松。
但铁矿供需基本面照旧相比宽松，钢厂也穷乏复产的预期，瞻望盘面震憾为主。
双焦。焦炭库存环比基本握平，库存压力不大。但焦煤库存仍在增多，焦煤库存压力稍大，当今基本面也莫得太彰着的驱动，双焦瞻望震憾运活动主。
玻璃。玻璃库存仍在走高，基本面不支握价钱上行。受市集情怀及纯碱尾盘拉升的影响，玻璃上周五日盘低开高走，但上周五夜盘再度因为基本面复古差而走弱，玻璃瞻望保管震憾偏弱走势。
纯碱。纯碱库存创年内新高，基本面驱动向下。但价钱已在低位，不竭向下空间也未几。辩论部分7月碱厂考试延后至8月，近期纯碱也存在供应扰动，价钱会有反复。瞻望纯碱宽幅震憾运行。
能源化工：好意思国劳能源市集数据激发担忧
原油。上周五油价下降，当晚公布的好意思国幽闲率上升至4.3%，非农办事录得远低于预期的11.4万东谈主，进一步增多了市集关于好意思国堕入衰败的担忧。好意思国9月利率期货暗意的降息50bp概率从20%猛增至76%。
东吴期货觉得衰败逻辑与需求逻辑不同，行业减产对其影响较小，本周还需关爱中东地缘场所进展，上周哈马斯指令东谈主在伊朗遇袭身一火。
沥青。8月第1周沥青产业数据泄露本周真金不怕火厂出货量环比略增，但仍处于同期低位，疲态彰着。真金不怕火厂开工率受低利润打压影响同处于同期权贵低位。
周度社库厂库纷繁下降，不外厂库去化过于依赖低开工率黄色电影，总体水平依然偏高。隔夜油价变化不大，瞻望短线震憾。
LPG。现货方面8月份国产气供应存在部分增量，对举座影响有限，而进语气预估减少，液化气总体供应压力不大。需求确觉得前期偏弱后期偏强，同期，原油走势预期乐不雅或带动下贱采购心态。真金不怕火厂库存及口岸库存或呈现先增后降趋势。
短线提议不雅望，待原油端举座回稳后操作。
PX。上周五夜盘国际油价再度遭遇重挫，资本复古崩塌，PX回吐一谈涨幅，再度回至低位区间整理。短期供需神气穷乏主动。PX短期供应依旧在高位，重迭调油市集确认平平，国外装配不测泊车后重启，供应压力缓解有限。下贱PTA负荷相对有所复古，短期PX呈紧均衡神气。
策略提议：短期多单离场，瞻望价钱延续过错诊疗。
PTA。基本面矛盾不迥殊，多作陪资本端波动一致，油价回落伍资本复古有所崩塌，瞻望对PX估值形成一定的拖拽，远期诚然存累库预期，但近期口岸流动性改善库存积聚仍需要一定工夫，需求端由于短纤降负，供应回升可能性较小，本色减产落地或不足市集预期，下贱博弈限制需求上方空间。
策略提议：价钱反弹难以形成趋势，瞻望价钱保管区间偏弱整理，可关爱TA09-01反套对冲。
MEG。上周下半周受资本企稳反弹复古，主力合约小幅反弹，不外周五油价下降情怀转冷后，回吐部分涨幅，当今供应端有所回落，举座压力不大，不外乙二醇到货聚积，导致库存有所累库，瞻望8月将扭转为显性库存累库而隐形库存去库的趋势，市集对库存变化较为明锐，因此不提议8月再布局多单，上行能源或有不足。
策略提议：飞腾驱动不足，瞻望短期保管区间整理。
PVC。V延续低位区间整理，短期价钱有所企稳并非基本面带来的驱动，而是因为价钱跌至5600后估值偏低的回调，因此本轮反弹并无彰着握续性，基本面无法提供有用复古。
出口市集不竭保管过错确认，举座签单量偏少，国内供应略有反弹，关爱后期是否会因利润问题减产。
策略提议：短期仍处于低位区间整理，波动幅度或有放大，反弹不提议抱有过分乐不雅的预期。
甲醇。国际甲醇开工升至高位，入口压力不减。坐蓐利润偏高导致的供应压力仍在，传统需求仍处季节性淡季，MTO开工有反弹预期但利润欠安仍有制约，口岸库存累至100万吨以上的高位后09合约的基本面驱动偏空。
在高供应、弱需乞降累库周期的压制下，2409合约短期还不具备彰着的上行驱动，瞻望盘面低位震憾为主。由于需求最差时点已过且供应端频现联想外考试，旺季预期下可安妥提前布局2501合约多单，关爱MTO装配的运奇迹态。
聚烯烃。7月聚烯烃一直保管高考试神气，供应恒久总结不足预期，这使得价钱下降初期的聚烯烃尤其是PP变现出较强的抗跌性，但跟着资本进一步下移、宏不雅的打压以及淡季下需求更淡变成价钱跌幅慢慢扩大。
其中需求的过错反馈在PE上更为彰着，在7月产量偏低的情况下，举座库存要点仍然上移。当今来看，聚烯烃举座需求还偏弱，尚未脱离淡季窗口期，下贱拿货的意愿也相比低迷。
投入到8月后，需求有回升预期，关爱季节性回升所带来的补库驱动。不外供应端考试偏少且前期考试装配重启，8月产量将有彰着增多，关爱是否有联想外的考试出现。
按照现时的基本面看，并莫得彰着的供需驱动，价钱还偏过错，操作方面暂时以不雅望为主。
有色金属：衰败担忧再度升温
铜。宏不雅面，好意思国幽闲率升至4.3%，劳能源市集超预期放缓，市集关于衰败的担忧再度抬升，铜价承压回落。基本面，废铜新政8月1日起驱动实行，短期供应快速收紧，冶真金不怕火端仍需要关爱三季度减产可能，再生端停产限度扩大，再生铜需求慢慢向精铜转动，精铜下贱开工仍有进一步上腾飞间。
总体上短期铜价仍受宏不雅身分扰动较大，警惕宏不雅情怀反复，短期不雅望为主。
铝/氧化铝。氧化铝方面，此前复产产能维稳运行，几内亚雨季影响渐渐彰着，铝土矿发运量较前期有所减少，8月国内铝土矿供应瞻望受影响，矿端供应或有所收紧，铝土矿价钱握续抬升，保管供应紧均衡的态势，盘面价钱受悲不雅情怀影响承压下降。
电解铝方面，供应端内蒙及四川地区产能投放及复产较为顺利，需求侧尽管铝价握续回落，然则淡季需求偏弱，周度开工小幅回落，基本面保管淡季节律，好意思国劳能源市集超预期走软，宏不雅市集对外衰败的担忧再度抬升，铝价受此影响偏弱运行。
镍。镍处于富足神气当中，镍供应握续的增多，环球镍库存仍处于累库的通谈，镍价上方的空间举座受限。但从估值角度，前期镍价还是击穿印尼镍矿资本线(按印尼镍矿到厂价测算)，存在估值确立的驱动。
风险:印尼镍矿政策;海表里宏不雅政策
贵金属。好意思联储保管联邦基金利率在5.25%~5.5%区间不变，安妥市集预期。鲍威尔提到通胀获取进展和经济放缓，被觉得是开释降息的信号，发言偏鸽派。但同期政策要点从关爱通胀到兼顾办事和通胀，因此降息将更为严慎。哈马斯最高指令东谈主伊斯梅尔·哈尼亚在伊朗皆门德黑兰遭袭身一火。
降息预期及地缘政事冲破两种身分重迭，短期内贵金属盘面震憾偏强。
农家具:豆粕有止跌反弹迹象
油脂。近期油脂走动反复震憾。棕榈油依旧是三大油脂当中确认最强的一个品种，基本面棕榈油当今供需双增，凭证高频数据泄露，马棕7月产量环比增多13.56%，出口量环比增多22.8%~30.9%。另外，此前印尼上调8月棕榈油参考价并提高棕榈油出口税，对棕榈油也起到一定利好影响。
相对而言，豆油和菜籽油一方面因为上游好意思豆和加拿大菜籽丰产预期较强，另一方面此前好意思国联邦法院驳回了好意思国环保署的一项决定，不利于生物能源的需求增多，因此对豆油和菜籽油较为偏空。
总体来说，当今油脂仍处于宽幅震憾走势，品种之间出现分化。
豆粕/菜粕。上周五两粕有止跌反弹的迹象。好意思豆方面，受空头资金回补带动上周五好意思豆自年内低点反弹，不外当今基本面上昼彰着利好复古。
国内方面，上周五豆粕相同出现价钱跟着大幅减仓而反弹的状态。跟着交割月的邻近，资金暂时穷乏迹象下行的能源，恭候下周USDA8月供需确认进一步指引。
白糖。上周SR2409合约价钱微跌，报收6160元/吨，周度跌幅约为0.23%。ICE原糖10月合约周五下降，结算价报收每磅18.10好意思分。
近期国际市集关于北半球产区的作物前程关爱度较高，印度高于肤浅水平的瞻望降水改善了甘蔗作物的成绩前程转动了部分巴西双周数据欠安所带来的影响。
国内方面，后续原糖到港将结束大幅放量，国内供应神气向入口糖端歪斜。当今产销数据尚可，投入8月，中秋备货需求渐渐启动，瞻望后市去库速率加速，一定程度复古糖价。后期原糖市集仍有较强的不笃定性，需握续关爱主产区天气变化。瞻望短期内白糖保管震憾走势。
棉花。天气炒作窗口慢慢欺压，而中好意思棉花主产区未出现不利天气，好意思棉助长优良率环比增多，新年度丰产预期进一步加强。供需宽松神气下，棉价举座保管过错神气，但现时棉价处于低估值区间，追空需严慎。
生猪。生猪南北地区现货价钱震憾进取，举座均价19.9元/公斤，无数肤浅节律出栏，部分南边集团场存压栏意向，朔方补栏积极性较差，同期举座也有过程稍快状态，部分养户心态相对稳健，近日部分二育出栏意愿增强，趁势出栏，300斤以上出栏节律有所加速，体重不足300猪源仍有部分在不雅望。
音问方面牛肉疫病引起关爱，猪肉动作替代品有更多需求空间黄色电影，短期不竭进取看多。